美股2016年前会再跌20%的10个原因
http://cn.wsj.com/gb/20121010/col075122.asp?source=newsletter
2012年10月10日07:46
Paul B. Farrell
“2013年不会好过，”《彭博商业周刊》(Bloomberg BusinessWeek)警告称，“无论上台的是巴拉克•奥巴马(Barack Obama)还是米特•罗姆尼(Mitt Romney)……总有一个人够倒霉，不得不去照顾这个增长缓慢、失业率居高不下，又负债累累的经济。”
更糟糕的是，接受该杂志调查的79位经济学家对美国GDP增速的预期是继续下滑，降至2.1%，而且“美国经济陷入衰退的可能性真真切切地存在”。
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时光推进到2016年：政客们还在掐架，将数十亿美元花在又一次的大选上。经济衰退？没错。而且美国股市在新总统任期内又跌去20%。
怎么会？记得吗，在2000年到2010年间，随着道琼斯指数在6,470点的低位和14,164点的高位之间大幅波动反复几次后，9,500万美国人留着养老的钱，经过通货膨胀因素调整后缩水了20%。而根据近些年来我们报道过的许多研究报告所得出的结论，这一幕将在这十年间重演。这些研究预计，这个十年里，股市将会下跌，很可能在下一轮总统任期结束前都是如此。
为什么呢？正如《彭博商业周刊》所说的那样，经济发展趋势太差了，这些问题都不是奥巴马或是罗姆尼政府能够立刻解决的。你必须为经济衰退、通货膨胀、养老金损失、以及税赋增加做好准备。
那么，什么是你的最佳投资策略呢？做好防御准备──未来四年你将不得不面对经济上的疾风骤雨以及政客间的更大冲突，这些都会让市场走低。
美国股市2016年前会再跌20%的十个原因
诸位，说真的，干嘛还留在华尔街这个大赌场里呢？过去十年里，这里没什么收获。为什么要相信他们无止无休的宣传呢？为什么在证券公司们早就从高额手续费和高频交易中赚了个盆满钵盈的时候，还在留在这个输钱的赌局里呢？过去十年的损失未来还会重演，而且对于投资者而言，如今的世界比起2000年到2010年那个“损失的十年”还要危险得多。
如果你一定要买进，那请你考量上市公司的基本面情况，与此同时，也不要忘记以下十条相互关联的宏观趋势可能带来的负面影响。在这十条趋势的影响下，股市将会在2020年之前再跌20%：
1. 完全失效的华府局面还会变得更糟
无论谁能胜出今年的大选，罗姆尼或是奥巴马，2016年的总统竞选都将会对美国更具破坏性。导致政府功能失效、毫不妥协的政党之争将给这个国家带来更致命的打击。这是行为经济学里利己动机原则的最糟糕结果：原美国国会发言人、民主党人南希•佩罗西(Nancy Pelosi)承认，美国国会将会继续分裂。共和党人卡尔•罗夫(Karl Rove)将从2013年元旦那天开始筹募更多的竞选基金。数十亿美元。民主党人也不会甘落其后。对抗局面将会升级。
《彭博商业周刊》警告说，“奥巴马很可能无法通过更多刺激措施，而罗姆尼在下调税赋方面会遭遇阻力。两人的竞选承诺中都没有一个值得信服的增长策略。”两人都承诺将减少赤字，“然而，通过减少开支和增加税收，消减赤字更有可能导致的结果则将是经济增长进一步减慢。”
所以，随着两党变得愈发好斗、愈加自私且超级非理性，党派之争变得越来越昂贵、越来越不肯妥协、越来越不利于美国民众，我们就等着看又一个四年的政治自杀吧。
2. 华尔街缺乏道德良知
自2008年以来，华尔街一直在毫无廉耻地宣扬着他们的贪婪。为什么？这要多谢美国财政部的救助、美联储（Fed）的廉价资金、无力的监管、少得可怜的法律执行、以及华尔街对于自己那些动辄就能每天带来数亿美元利润的高杠杆、高频衍生赌场的上瘾成性，这些都让他们更加肆无忌惮。
投资银行家们说了算。零售银行和投资者们只能忍气吞声。华尔街人士根本没有道德良知。他们凭借着自己大而不倒的自负，将自己凌驾于法律之上。情况只会变得更加糟糕得多。唯一的解决办法？再来一次1929年的大崩盘，再来一部《格拉斯-斯蒂格尔法案》(Glass-Steagall Act)。
3. 游说不断助长着美国的“资本主义无政府状态”
忘掉民主吧，美国如今是“资本主义无政府状态”，这全要归功于那些指挥着政府的游说者的大量增加。这个趋势看来尚无减弱的迹象。想象一下：今年在华府有4.2万名说客，而在1975年时，游说者的人数屈指可数。有位专家预计，在全美国境内，代表着特殊利益的游说者有26.1万人。
根据公共诚信中心（Center for Public Integrity）的报告，为对2009年的医疗健康改革法案产生影响，有超过1,750家公司和组织雇佣了大约4,525名游说者，平均每位国会成员背后有八名说客。美国的“资本主义无政府状态”让美国财政部背上了沉重的赤字。这笔负债无疑会对未来市场的回暖产生负面影响。
4. 美联储政策继续吹起更多的泡沫
经济学家麦嘉华(Marc Faber)一语中的：“这个世界正在走向一场巨大的危机。”即将到来的崩溃将“由美联储主席本•贝南克（Ben Bernanke）和美联储持续不断印出来的新钞票引发。”自2008年华尔街崩盘以来美联储所有的救助措施、贷款、信贷和印钞票行为，“没有带来丝毫的长期财富，也没有带来任何健康的增长。”
美联储的这些政策自几十年前就已经开始了，当初美联储前任主席艾伦•格林斯潘（Alan Greenspan）根据他的自由市场意识形态，将廉价资金源源不断地印出来，用以支持那些“贪而不倒”的华尔街银行。如今，贝南克又在吹起一个新的比2008年更大、更具毒性的信用泡沫。
5. 涓滴效应增加贫富差距
在他的《不平等的代价》(The Price of Inequality)一书中，诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫•斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)告诉我们“美国梦是个神话……贫富差距正在扩大……收入与财富向上层社会聚集的趋势十分明显。”
《赫芬顿邮报》（Huffington Post）最近刚刚发表了一份“由无党派的国会研究服务部（Congressional Research Service）进行的最新研究的报告，其中发现在过去65年间，”涓滴效应并未奏效，“对富人的减税没有带动经济增长，反而与美国收入失衡进一步加剧息息相关。”这份研究报告得出结论：“对于收入水平处于较低90%的人群进行减税能够刺激经济增长，并带来就业。”
不过这样的事实对于亿万富豪们而言无关痛痒。只有一场全球灾难才会让他们清醒。
6. 外交政策与文明之战
如今全球的投资世界远比布什（Bush）时代要动荡危险得多。看看近来美国在阿拉伯世界引发的那些愤怒吧。美国发动了一场先发制人的文明之战，凭借错误的假设去攻击伊拉克，造成美国历史上最大的外交错误之一。
这场战争带来了一系列意想不到的后果：让美国的敌人更加强大、让美国为此付出数万亿美元的代价，并打击了美国的军事实力和美国作为全球经济强国的地位。如今，反美情绪仍在蔓延，而且近期无望解决，这股怒火在整个阿拉伯世界燃烧。
7. 正在毁灭地球的永恒增长理论
永恒增长这个经典的经济学原则，曾经是经济学和政策制定的一个假设前提，如今这个前提正受到环保主义者们“无增长”研究和原则的挑战，环保主义者认为，大多数基本大宗商品都是有限且不可再生的地球资源。
而另一方面，举例来说，石油、煤、天然气和替代能源的生产商们则在宣称，资源储备是取之不尽用之不竭的，足够支撑他们未来销售、收入和利润的增长。对于环保主义者有关2050年前全球人口将会增长50%这个无可奈何的结果，以及地球无力养活100亿人的这个说法，他们权当耳边风。
近期事情不会起太大变化：永恒增长的神话还会占上风，因为能源公司的游说者们和大选的操纵者们有取之不尽的预算可以用来将利于能源公司的政客们扶上台。
8. 无能的领袖们：新的崩溃在所难免
美国经济正再次被推到悬崖边上，过去十年一再遭受误导的政策决策已导致美国政府背上了大约29.7万亿美元的负债。未来的赤字看不到尽头。年末的财政谈判什么也解决不了，只会将核心问题当球继续踢下去。
2008年的教训从来没有被吸取。正如《这次不一样？800年金融荒唐史》(This Time Is Different: 800 Years of Financial Folly)一书的作者们所写的那样，“历史的教训是，即使机构和政策制定者们有所长进，但诱使人们打破禁忌的诱惑总会存在……政府和投资者欺骗自己、营造一片歌舞升平、最终要用眼泪去祭奠的盛世假象的能力似乎从来没有改变。”
9. 下一次，纳税人们不会再向华尔街伸出援手
我敢打赌你绝对不会赞同向华尔街伸出援手。美国国会总在躲避重大决策，直到为时已晚的那一天。道德风险批评者们警告称，华尔街上那些自负且贪而不倒的银行家们实际上相信，当他们引发了下一次危机时，纳税人会再次向他们伸出援手。他们大错特错了。
就算我们的政客们笨得可以，但华尔街的贪得无厌已经迫使美国背上了沉重的负债，财政赤字严重。当下一次泡沫破灭、市场崩溃时，政府手中的资源将不足以给他们再一次提供援助了。
所以别听那些华尔街赌场发牌手的话，他们是在拿美国的未来开一场致命的说谎者的扑克牌游戏。
10. 赌场的规律决定了，你只会继续赔钱
记住，2000年到2010年间，大多数投资者在华尔街的大赌局里实际上都赔了。2002年年初，道琼斯指数跌至6,400点之下，之后又从2007年14,164点的峰值上一路下滑。不要忘记，这十年里，经过通货膨胀因素调整后，华尔街让9,500万投资者损失了20%的养老资本。
警告：华尔街将会重复它的失败表现，在这个十年里让你辛辛苦苦赚来的钱再损失20%。他们的游戏不会改变。华尔街是个大输家。
杰克•鲍格尔(Jack Bogle)如今警告说，超过半数的美国人将永远不会有舒服的退休生活。陷在华尔街的这个奇幻大赌局里，你无路可逃，这是迈克尔•刘易斯(Michael Lewis)之《说谎者的扑克牌》(Liar's Poker)以及查尔斯•艾里斯(Charles Ellis)之《输家游戏》(Loser's Game)的翻版。简而言之，他们在未来这个十年里让你损失更多钱的可能性很高。
为什么呢？因为无论谁赢得大选，奥巴马或是罗姆尼，都无法解决美国的问题。诸位，做好准备，未来前景真的不妙，而且还会越来越糟。
本文译自MarketWatch
