美股已進入瘋狂狀態 !?!?!?
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德銀盛世危言圖：美股已進入瘋狂狀態
http://finance.sina.com 2014年06月09日 10:17 北京新浪網
新浪財經訊 北京時間6月10日凌晨消息，日前德意志銀行發布研報，分析師比安科(David Bianco)用一張圖说明美國股市已脫離“得意”狀態，已完全進入了所謂的“瘋狂”狀態。
比安科指出，德銀分析團隊偏愛使用市盈率除以VIX(波動性指數)來衡量市場的情緒，鑒於財報季行將結束時的市盈率已超過17，而VIX低於11，他對今年夏天的美股仍然持謹慎立場。
1990年以來標普500指數動態市盈率/季平均波動性指數走勢圖
截至上周五收盤，市盈率/VIX已達到1.66的水平，是1990年以來最高的，表明市場的情緒已進入極度“瘋狂”狀態。德銀建議今年夏天所有的想追高者“耐心等待更好的介入點”。
德銀在研報中寫道：
我們發現目前的市盈率太高了。標普500指數的中位市盈率是18.9，非金融股的市盈率是18.1，動態市盈率是17.5，它們相對歷史水平來说都是很高的。而市盈率/VIX指標表明，我們已從“得意”狀態進入了“瘋狂”狀態。
對於准備追高者，德銀的建議是：
自1960年以來，歷史上總計只有10年標普500指數在夏天明顯增長創下新高，但其中僅有2年(1964、1995年)該指數不是衰退后或熊市反彈且這種夏天的漲勢一直持續到了年底。其他8年的情況是這樣的：1968和1980年的夏季新高出現在熊市之后，1985、1989、1997、1999年的夏季高點其后緊跟着夏末/秋季調整，而1987和1998年遭遇熊市(1987年崩盤、1998年俄羅斯違約)。(立悟/編譯)
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