機構：中國房市泡沫隨時破裂的9個觀察
機構：中國房市泡沫隨時破裂的9個觀察
http://finance.sina.com/bg/usstock/sinacn/20140310/0017984939.html
新浪財經訊 北京時間3月10日下午消息，據美國《零對沖》網站，以下內容節選自Prem Watsa的Fairfax Financial
Holdings投資者信件。
中國有着巨大的不動産和建築泡沫，可能隨時破裂。2011年時泡沫几乎破裂，但中國自那時起大幅提高了信貸增長。
過去幾年來，我們一直再談論中國巨大的不動産泡沫，考慮到你可能持批評態度，以下是Anne Stevenson Yang的幾點觀察，他是在華工作超過20年的美國人，也是北京JCapital Research創始人。
1、2008年至2012年間，中國新建了59億平方米的商業建築，比50個曼哈頓還大，而這僅用時五年。
2、2012年，中國住宅完工面積達到20億平方米，約2000萬住房。而美國在峰值時也不過一年新建住房200萬幢。
3、2013年末，中國在建住房面積高達66億平方米，約6000萬套住房。
4、銀川包括鄉鎮在內的人口有120萬，可售住宅面積達3000萬平方米，約30萬套住房，可供90萬人居住。這還不算上已經交付但沒有人居住的住房。對於500萬人口的貴陽，有550萬套額外住房。
5、Anne訪問過的几乎每個城市，情況都差不多。
6、中國住房佔有率預計超過100%，而美國僅為65%。中國很多城市這一比率甚至達到200%，唐山就如此。
7、不動産繁榮僅能通過不受限制的信貸增長來提供資金。2009年以來，中國銀行信貸增長相當於整個美國銀行業體系，或全球GDP的15% 。
8、不動産泡沫的后果是，公司過度舉債，投資於不動産或通過影子銀行體系向其放貸。這也就是日本1980年代末的情況。
9、我們的一點觀察：2009年以來，美聯儲寬鬆貨幣政策，加之中國強勁增長，輔之以更高的利率，結果是巨額熱錢湧入中國。人民幣將不斷升值這一几乎為共識的看法引發套利交易，投機者在全球各地以低利率融資，然后投資於中國，這總受到不動産的支撐。如中國影子銀行業體系，資産並不出現在中國主要銀行的帳面上，美銀美林預計其規模接近47萬億美元，或占中國GDP的51%。信貸危機前，美國有着45萬億美元的未到期資産支持債券，約占美國GDP的31%。你知道隨后發生了什麼，如果中國資金流動發生逆轉，要小心了。
Michael Lewis去年在Vanity Fair撰文稱：“不動産泡沫才不會軟着陸，泡沫只受到預期的支撐，僅此而已。一旦人們不再相信房價會永遠上漲，他們將會發現不動産將成為一項多麼糟糕的長期投資，市場將崩盤。”(谷雲)
中國有着巨大的不動産和建築泡沫，可能隨時破裂。2011年時泡沫几乎破裂，但中國自那時起大幅提高了信貸增長。
過去幾年來，我們一直再談論中國巨大的不動産泡沫，考慮到你可能持批評態度，以下是Anne Stevenson Yang的幾點觀察，他是在華工作超過20年的美國人，也是北京JCapital Research創始人。
1、2008年至2012年間，中國新建了59億平方米的商業建築，比50個曼哈頓還大，而這僅用時五年。
2、2012年，中國住宅完工面積達到20億平方米，約2000萬住房。而美國在峰值時也不過一年新建住房200萬幢。
3、2013年末，中國在建住房面積高達66億平方米，約6000萬套住房。
4、銀川包括鄉鎮在內的人口有120萬，可售住宅面積達3000萬平方米，約30萬套住房，可供90萬人居住。這還不算上已經交付但沒有人居住的住房。對於500萬人口的貴陽，有550萬套額外住房。
5、Anne訪問過的几乎每個城市，情況都差不多。
6、中國住房佔有率預計超過100%，而美國僅為65%。中國很多城市這一比率甚至達到200%，唐山就如此。
7、不動産繁榮僅能通過不受限制的信貸增長來提供資金。2009年以來，中國銀行信貸增長相當於整個美國銀行業體系，或全球GDP的15% 。
8、不動産泡沫的后果是，公司過度舉債，投資於不動産或通過影子銀行體系向其放貸。這也就是日本1980年代末的情況。
9、我們的一點觀察：2009年以來，美聯儲寬鬆貨幣政策，加之中國強勁增長，輔之以更高的利率，結果是巨額熱錢湧入中國。人民幣將不斷升值這一几乎為共識的看法引發套利交易，投機者在全球各地以低利率融資，然后投資於中國，這總受到不動産的支撐。如中國影子銀行業體系，資産並不出現在中國主要銀行的帳面上，美銀美林預計其規模接近47萬億美元，或占中國GDP的51%。信貸危機前，美國有着45萬億美元的未到期資産支持債券，約占美國GDP的31%。你知道隨后發生了什麼，如果中國資金流動發生逆轉，要小心了。
Michael Lewis去年在Vanity Fair撰文稱：“不動産泡沫才不會軟着陸，泡沫只受到預期的支撐，僅此而已。一旦人們不再相信房價會永遠上漲，他們將會發現不動産將成為一項多麼糟糕的長期投資，市場將崩盤。”(谷雲)
