跌跌不休！破6.84 人民币兑美元创七年新低

跌跌不休！破6.84 人民币兑美元创七年新低

2016-11-14 11:29

川普为全球金融市场带来的扰动还在持续。受川普团队提出的“美国版四万亿”财政扩张计划影响，美指今日一路飙升并一度突破100大关，打压人民币即期汇率大幅走跌，在岸人民币对美元汇率收盘价跌破6.84，创7年新低。分析人士认为，短期内中间价跟随市场透明波动是大概率事件。

11月14日，人民币对美元中间价报6.8291，较上一交易日下调176个基点，为连续第七日下调。

随着美元指数不断走高并一度突破100，在岸人民币对美元日内接连跌破6.83和6.84关口。截至16：30收盘，在岸人民币对美元报6.8409，较上一交易日下跌254个基点，创7年新低。在此期间，离岸人民币跌破6.85大关，日内最低跌至6.8556，较上一交易日下跌328个基点。

上周五，川普团队首次披露初步政策框架，除了在美国南部边境建墙，以及放松金融监管外，还包括被市场称为“美国版四万亿”的财政扩张计划。该计划提出，将投资5500亿美元进行基础设施建设，通过减税和贸易保护来增加国内就业。

市场普遍认为，川普的财政扩张计划将推升通胀从而提振美国经济，美元利率也将随之上涨。受此影响，美债收益率回升，美元指数持续走强，包括欧元、日元、英镑、澳元以及人民币等非美元货币全线承压走弱。

“市场基于川普上任后可能推出的大规模财政刺激、减税、扩大基建投资和放松金融监管等举措而大举买入被低估的风险资产，美股逼近历史高位，美元大幅攀升，美债收益率全面回升，避险黄金暴跌。”FXTM富拓中国市场分析师钟越表示。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健认为，川普的“美国版四万亿”对美元的飙升起到了一定作用；另外，已有的逻辑未变，包括人民币对美元突破6.8后，惯性影响市场预期继续加重，加之美联储加息预期，以及年底季节性因素和房地产调控政策进一步影响中国经济下行预期等都将对汇率构成压力。

根据美元加息弹力球效应，民生证券管清友团队此前认为加息推动的美元指数很难突破峰值101，“本轮加息推动的美元指数峰值大概率在100-101，而美元指数100-101对应的人民币中间价区间在6.8-6.82”。理由是“中间价+CFETs”两条腿走路更稳，央行可以通过CFETs小幅升值来缓解中间价贬值压力，同时为防止主动触发实质性资本外流，央行也有动力控制人民币贬值幅度在人民币计价资产的加权收益水平以内。但显然，川普已经令美指提前触碰到了100大关（美指日内最高触及108，之后回落），相应地，人民币也在今日遭遇下跌。

但钟越提醒，川普的政策还处于模糊阶段，各项政策能否施展仍存在很大的不确定性，尤其是贸易保护主义政策和驱除非法移民政策，风险厌恶情绪随时都可能再度升温。

中国央行在三季度货币执行政策报告中明确提出，将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

刘健认为，人民币近期的加速贬值也是央行顺势而为，但这在一定程度上也表明监管层有信心或者尽管贬值但资本外流规模仍在可控范围。考虑到美联储12月加息预期以及现行人民币中间价遵循“收盘价+参考一篮子货币”的定价公式愈加透明，管清友认为，短期来看，中间价跟随市场透明波动是大概率事件。

“北京时间本周四23:00，美联储主席耶伦（Janet Yellen）将在联合经济委员会就经济状况作证词，这将是本周的关键风险事件。”钟越表示，“此外，在耶伦作证之前，还有数位美联储官员发表讲话，这将让12月加息前景更加明朗。总体上，除非其讲话意外鸽派，否则美元的涨势可能将延续至年底。

此外，本周美国将有多个重磅经济数据公布，包括周二公布的有“恐怖数据”之称的零售数据以及周四的消费者价格指数（CPI）数据。在美债收益率骤升背景下，该通胀数据尤其值得关注。高于预期的通胀率将增加美联储加息压力，提升美元和收益率。从欧元兑美元下破行情来看，非美货币本周面临进一步下跌的风险。

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